在化妆品行业消费环境整体承压的背景下，哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司（301371.SZ）交出了一份稳中有进、亮点突出的2024年年报。敷尔佳从产品策略、研发布局到销售结构的系统优化，反映出企业在多重挑战中仍保持稳健步伐。尤其值得关注的是，在“医疗器械+功能性护肤品”双轮驱动战略下，敷尔佳的产品矩阵正不断延展与升级，成为支撑其长期发展的核心增长引擎。医械+护肤“双轮驱动”，产品矩阵日益完善2024年，敷尔佳实现营业收入20.17亿元，同比增长4.32%，其中医疗器械收入8.53亿元，占比达42.28%；化妆品收入11.64亿元，同比增长7.49%，占比57.72%。二者协同推进，凸显“妆械结合”的均衡发展格局。以“医用透明质酸钠修复贴”为代表的主打产品继续保持高复购优势，2024年仍为销售主力之一。此外，公司基于“胶原+透明质酸”的双技术路线，于年度内推进“医用胶原蛋白敷料”、“医用聚谷氨酸钠修复贴”等多项Ⅱ类医疗器械的注册进程。同时，敷尔佳在功能性护肤品方面动作频频：推出包括“乳糖酸控油面膜”、“白池花籽乳液面膜”、“酵能舒安水”、“蓝铜肽安肤系列”、“一刻抚纹晶透眼膜”等十余款新品，覆盖美白、修护、舒缓、抗皱等多个细分功效。公司在年报中指出，“2024年自研护肤类产品平均售价约34.82元，价格亲民的同时强调成分科学与功效体验，契合大众消费升级趋势。”研发提速，构建差异化护城河从研发布局看，敷尔佳继续强化科技护城河。2024年，公司研发投入达3,482.28万元，同比增长6.04%。其中，上海研发中心于年内正式投用，总面积达1200平方米，涵盖配方开发、功效测试、稳定性研究等功能模块，形成与哈尔滨研发中心的“南北联动”格局。报告期内，公司新增备案化妆品13款、新注册Ⅱ类医疗器械1款，同时完成3项新原料备案，包括“苦参碱水杨酸盐”、“乙酰姜黄酮”与“β-烟酰胺单核苷酸”，加快原料端的自主布局。值得一提的是，公司在“超分子技术”和“多肽技术”领域的探索，正助力打造差异化配方体系，为产品升级奠定技术基础。截至2024年底，敷尔佳累计获得29项专利授权，包括7项发明专利，另有5项专利正在申请中。医疗器械领域方面，重组Ⅲ型人源化胶原蛋白贴敷料、填充剂等Ⅲ类项目已推进至临床试验阶段，显示出公司对中长期医美轻治疗方向的战略性前瞻。多维产品线打造复购口碑，“爆款+长线”双策略并进面对产品生命周期不断缩短的市场环境，敷尔佳形成了“爆款单品+长线迭代”的产品策略。其中，2024年销售额过亿的单品不乏延续表现强劲者炒股交易APP，例如“医用透明质酸钠修复贴（白膜/黑膜）”、“烟酰胺美白淡斑面膜”、“积雪草舒缓修护贴”、“透明质酸钠次抛修护液”等产品均保持稳定增长。同时，公司强化产品口碑建设。在产品感官体验方面，公司建立了感官评价实验室，通过外部盲测与质地优化，提升使用愉悦度；在功效验证上，联合第三方科研院所开展肌肤修复、美白、控油等临床测试，以科研实证增强品牌公信力。报告期内，公司参与制定行业和团体标准17项，落地14项，持续提升标准化话语权，进一步为品牌树立专业化形象。厚积薄发，构筑长期价值护城河回顾2024年，公司深化全链路协同效能并彰显战略定力，面对激烈的行业竞争与消费端波动，公司并未盲目追求短期爆发，而是坚持以产品为核心、科技为支撑的中长期发展路径。在功效护肤需求趋向科学化、细分化、个性化的趋势下，敷尔佳凭借其不断丰富的产品矩阵和持续强化的研发实力，正走出一条由“爆款产品”驱动向“品牌集群+技术平台”进化的新路径。未来，随着Ⅲ类医美器械和高功效护肤产品的逐步落地，公司有望释放更大成长潜力。

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